整理 | Tinney

蜜雪冰城創下港股IPO凍資新紀錄，茶飲賽道迎來裏程碑式上市。冰城

跨年後的第一天，蜜雪冰城便重新向港交所提交了上市申請，股新全力衝刺港股。纪录就在昨日，资本其在港交所的蜜雪公開發售認購環節圓滿收官，最終認購資金高達1.77萬億港元，冰城5125倍的创港茶饮春天融資認購倍數刷新了港股曆史紀錄，其凍資規模遠超2024年布魯可集團（6027倍認購）與快手等明星項目。股新

若按此次發行定價202.5港元/股，其對應市值約達763.55億港元，资本將成為全球現製飲品行業中估值最高的蜜雪上市公司。

在本輪“打新”中，香港券商為投資者提供了超常規的创港茶饮春天支持。富途證券推出200倍融資杠杆。此外，券商還為融資打新提供了“無息貸款”，參與蜜雪冰城的打新，僅需支付100港元手續費。

在蜜雪冰城的上市背後，陣容堪稱豪華。保薦團隊星光熠熠，由BofA（美國銀行）、高盛、UBS（瑞士銀行）三大國際頂尖投行聯袂擔綱，為此次IPO提供全方位的專業支持。同時，5名“豪華”基石投資者——紅杉中國、高瓴資本、博裕資本、M&G Investments以及美團龍珠等也紛紛入場，以2億美元的聯合認購為其上市保駕護航。

從財務數據來看，蜜雪冰城2024年前三季度實現營收187億元，同比增長21.2%；淨利潤達到35億元，同比增長42.3%，毛利率提升至32.4%。其門店網絡已擴張至全球46,479家，終端零售額高達583億元。

實際上，蜜雪冰城的港股上市之路並非一帆風順。

2022年9月首次衝刺A股深交所，擬募資65億元，最後因注冊製改革未完成平移而終止；2024年1月轉戰港交所，但由於6個月未通過聆訊致材料失效，公司也未及時重新遞交材料延續申報。

直到2025年1月1日，蜜雪冰城重新向港交所提交了上市申請。此次已是其第三次衝擊資本市場，在成為現象級IPO的同時，也成為最有望打破茶飲企業港股"破發魔咒"的關鍵。

值得注意的是，相比去年上市環境趨嚴，A股等交易所對上市公司條件收緊後，僅有100家企業在A股市場實現IPO，較2023年的313家下降了68.05%，許多公司的上市之路被迫停滯，或轉投港股。

截至目前，茶飲品牌中，奈雪的茶、茶百道和古茗均已成功在港股上市。作為第四位衝擊港股的茶飲品牌，蜜雪冰城的成功不僅驗證了港股對新消費企業的估值承載能力，更為後續品牌提供了可借鑒的上市路徑。繼奈雪（50億港元）、茶百道（136億港元）、古茗（235億港元）之後，港股現製茶飲板塊總市值已突破千億港元，形成了顯著的集群效應。

當前市場關注焦點已轉向3月3日正式掛牌表現，若市值穩居700億港元以上，或將引發新一輪茶飲品牌估值重構。