周一（11月2日）上海原油價格上漲，拖后腿主力合約2112終盤收於534.8元/桶，原油涨逾O员国月漲13.8元/桶，分成漲幅2.65%，拖后腿因主要產油國集團OPEC上個月的原油涨逾O员国月增產速度低於預期。

OANDA的分成高級分析師Edward Moya說：“原油價格似乎仍會走高，在美國能源信息署(EIA)原油庫存顯示大多數產品的拖后腿需求都在向好的方向發展，而美國產量穩定，原油涨逾O员国月且OPEC+堅持逐步增加40萬桶/日的分成計劃後，一些交易員在等待確認。拖后腿”

調查發現，原油涨逾O员国月OPEC在10月產量為2750萬桶/日，分成比前一個月增加19萬桶/日，拖后腿但低於供應協議計劃的原油涨逾O员国月24.4萬桶/日的增幅。

期貨合約和成交情況一覽

交易綜述與交易策略

上海原油價格上漲，分成主力合約2112終盤收於534.8元/桶，漲13.8元/桶，漲幅2.65%。

（INE原油日線圖）

交易邏輯：油價本周延續漲勢，投資者目前期待周四的OPEC+會議結果。技術麵來看，MACD死叉，油價單邊漲勢遭遇一定的挑戰，不過油價在10月21日和10月28日連續企穩，顯示漲勢仍未終結。不出意外周四的會議上OPEC+成員國將維持既定的增產計劃不變，這利於油價上漲，在此之前，投資者可繼續逢低布局多單。

阻力位：INE原油546.5，美油85.41

支撐位：INE原油526.6，美油83.30

中國及海外消息

中國海油：我國最長煤層氣長輸管道將於11月底建成投產
我國最長煤層氣長輸管道神安管道山西—河北段將於11月底建成投產，今冬可向華北地區供應約2億方天然氣。此外，我國首個自營超深水大氣田“深海一號”，11月底日產天然氣超千萬方，並接入全國天然氣管網。中國海油所屬中聯公司在今冬明春天然氣保供中，將按照日均產量1100-1200萬方，安排6個月的保供計劃，總供應量約20.34億方，同比增長28%，將為華北地區提供有力資源保障。

國家能源集團：確保四季度自產煤有序增產高產，增加外煤引入
國家能源集團表示，煤炭產業要確保四季度自產煤有序增產高產，具備達產條件的礦井，按照全年產能的四分之一安排生產，沒有達產的礦井要按照最大化組織；優化外購煤購銷機製，拓展疆煤出區半徑，增加外煤引入，補充資源不足缺口。10月1日-22日，國家能源集團自產煤產量同比增加251.5萬噸，增幅6%；發電量累計完成602.5億度，同比增幅14%，火電同比增加67.5億度，增幅17.3%。

阿爾及利亞宣布終止馬格裏布-歐洲天然氣管道
阿爾及利亞總統特本當地時間10月31日宣布，阿爾及利亞與摩洛哥有關馬格裏布-歐洲天然氣管道運行的合同於當晚午夜到期後，將不再續簽。據悉，阿爾及利亞國營天然氣公司當天已經關閉了該管道。（央視新聞）

能源危機之際，石油巨頭回購股票卻不增加原油行業投資
①當前，全球多家大型能源公司創造了多年來最大的現金流，然而，在麵臨今年冬季的能源短缺問題，人們最好不要指望這些公司會把錢花在增加石油和天然氣供應上以應對危機。埃克森美孚、荷蘭皇家殼牌和雪佛龍在上周證實，它們計劃將大部分利潤用於股票回購和股息發放；
②這與過往的能源價格上漲時的情境有了相當大的變化。比如在2010年代初，美國頁岩油市場的興起和對化石燃料短缺的擔憂促使能源公司資本支出大幅上升，不過，由於生產過剩和缺乏成本控製，這一繁榮景象痛苦地結束了；
③CFRA Research駐紐約分析師Stewart Glickman對此表示：不久前，這些公司就受到價格暴跌的衝擊，所以他們對資本支出有點畏縮不前也就不足為奇了。另外，在目前，這些公司似乎被困在兩個極端群體之間——ESG和渴望現金流的股東。對於生產商，隻要不加大化石燃料的支出，就可以滿足這兩個群體，但這對迫切需要更多供應的消費者而言卻是個壞兆頭。目前，歐洲和亞洲正在爭奪天然氣，這將價格推高至創紀錄的水平，而美國和印度則要求OPEC+增產。

俄羅斯發布2050年前低碳發展戰略，2060年前實現碳中和
俄羅斯總理米舒斯京11月1日批準了《俄羅斯到2050年前實現溫室氣體低排放的社會經濟發展戰略》。依據上述計劃，俄羅斯將在實現經濟增長同時達到溫室氣體低排放目標，即到2050年前俄溫室氣體淨排放量在2019年該排放水平上減少60%，同時比1990年的這一排放水平減少80%，並在2060年前實現碳中和。（新華社）

機構觀點

華泰期貨：歐佩克或維持原有增產計劃不變
本周周四歐佩克將舉行月度部長級例會，本次會議上，歐佩克或將繼續維持原有增產計劃不變，即繼續增產40萬桶/日到年底。科威特和伊拉克已經明確表示將會支持原有增產計劃不變，而沙特油長也在此前稱，增產石油對於當前的天然氣危機並沒有太大的改善作用，在歐佩克核心產油國依然謹慎的情況下，目前改變原有增產計劃的可能性偏低，此外，伊朗核談預計將在11月重啟，這也對歐佩克的增產帶來新的不利因素，歐佩克並不希望看到類似2018年10月份情況的重演(當時歐佩克在伊朗製裁豁免到期前提前增產，但隨後川普延長了豁免時間，導致油價大幅下跌)。此外，考慮到明年一季度原油市場將會進入到傳統消費淡季，增產或將導致一季度供需失衡，因此綜上來看，歐佩克仍將維持謹慎增產的策略。

國信期貨：等待OPEC+會議結果 油價短期高位震蕩運行
擔心OPEC+可能不會增加更多的產量，國際油價繼續上漲。市場等待歐佩克及其減產同盟國將於11月4日舉行的產量政策會議，這次會議將決定12月份是維持產量政策不變，即每日增加40萬桶的原油日產量，或者增加更多的產量。然而，從近來減產同盟主要產油國的表態看，似乎不願意進一步減產。們認為當前市場供需平衡，由於疫情的不確定性，需求可能會有反複。技術麵，油價短期或維持高位震蕩運行。操作建議：暫時觀望。

國泰君安期貨：原油高位震蕩，中期仍偏強
昨夜，油價整體偏強，其中WTI自去年5月29日以來首次超過Brent。在外盤兩油陸續到達85-86美元/桶這一關鍵位置後，市場對於油價能否繼續突破並挑戰新高充滿分歧，在現階段對原油供應缺口充分交易後暫無新的供需麵利好帶領油價突破，外盤兩油或暫時震蕩。長期來看，油價上行大趨勢暫未改變。全球能源供應依舊緊俏，對油價單邊走勢形成支撐，油價的新一輪強勢也可能隨時開啟。其中，美國庫欣交割地區的原油庫存依舊在快速下滑，未來需警惕WTI因交割問題出現潛在極端上行行情。從目前市場的風險偏好來看，隻要海外市場還處於通脹而非滯脹格局，甚至即便美聯儲開啟縮表也很可能無法阻止能源品的上行行情。考慮到短期OPEC+依舊按照原計劃采取較為保守的增產節奏，在沒有新的超預期供應增量落地前（如OPEC+出現計劃外增產、美解除對伊原油出口製裁、美頁岩油大幅超預期恢複等），外盤兩油很有可能繼續創新高。其中Brent未來很可能突破90美元/桶。而對於內盤原油SC，隨著未來倉單的進一步消化，以及亞洲地區近期柴油等成品油價格的走強或在未來帶動煉廠開工率的小幅回升，中長期走勢或繼續強於外盤兩油，未來可能突破580元/桶。

中信建投：原油價格衝上100美元/桶概率較大，變量幹擾不改大勢判斷
當下能源問題的本質是疫情後全球複蘇周期和“碳中和”議題相疊加，這在短期內表征為能源短缺和能源價格的飆升，在中期內或會繼續演繹成“可再生能源替代化石能源不及預期”的矛盾。與此同時，今年冬季可能出現的極端氣候恐將使得東北亞和西北歐出現極端寒冷氣候，屆時燃油需求的升溫可能成為今年底到明年初繼續抬高原油價格的主要驅動力，當下原油價格已達到84美元/桶，在冬季需求飆升的衝擊到來之前均有左側布局的機會，原油價格衝上100美元/桶概率較大。

美國銀行：原油期貨將在幾個月內達到每桶120美元
美國銀行預計，到2022年6月底，布倫特原油價格將觸及每桶120美元。 Francisco Blanch等美國銀行分析師表示，一場能源危機導致全球天然氣和煤炭價格飆升，推動了基準的倫敦和紐約原油期貨反彈。 多名石油交易員表示，隨著需求超過供應，且氣候問題引發的新資源投資放緩可能會讓儲備枯竭，油價正在快速逼近100美元/桶。 分析師們寫道，汽油需求激增，中間餾分油（如柴油和航空煤油）的反彈，再加上煉油產能的限製，可能會加速油價上漲，直至2022年。