本周央行公開市場操作淨投放資金1900億元，央行亿元分析師表示，本周這主要是净投為了對衝商業銀行繳納存款準備金以及大量政府債繳款對資金麵的擾動。

具體來看，放近周一至周五，资金中國人民銀行累計進行了4000億元逆回購操作，需求其中，上升周一和周二分別為500億元，央行亿元周三至周五分別為1000億元。本周本周有2100億元逆回購到期。净投上周央行淨回籠資金900億元。放近

“這周整個政府債券的资金繳款規模非常大，同時考慮到11月25日商業銀行要向央行繳納存款準備金，需求這些因素都可能會對資金麵帶來擾動。上升”信達證券首席固定收益分析師李一爽對界麵新聞表示。央行亿元

Wind數據顯示，本周全國地方債發行量為1954.6億元，較上周增加28.63億元，續創11月以來單周發行量之最。

“我認為本周逆回購的變化沒有特殊的政策含義，主要還是因為補充外生因素擾動帶來的缺口，維持資金麵平穩，所以央行逆回購的規模就增大了。”李一爽說。

華泰期貨研究員徐聞宇指出，本周前半周貨幣市場利率有小幅上漲，表明流動性需求上升，因此央行在後半周加大了逆回購操作量。

目前銀行間市場最具代表性的7天回購利率DR007報2.27%左右，較周一上漲了約17個基點，略高於7天逆回購利率（2.2%）。

徐聞宇認為，目前貨幣政策處在觀望期，一方麵國內宏觀政策正在從強調跨周期轉向強調逆周期，上周五央行發布的三季度貨幣政策執行報告刪去了“堅決不搞大水漫灌”“管好貨幣總閘門”等重要表述，另一方麵，從美聯儲發布的紀要來看，至少在短期內全球市場流動性將呈收縮狀態。

北京時間周四淩晨，美聯儲公布了月初議息會議的紀要。紀要顯示，委員們在會議上表達了對通脹大幅飆升的擔憂，並暗示如果這種情況持續下去，可能會提前結束本輪資產購買的周期。

“盡管央行強調‘以我為主’，還是要兼顧全球的這種影響，從人民幣（對美元）升破6.4後保持不動也可以看出，目前政策處在轉變的一個等待狀態。”徐聞宇說。

對於下周公開市場操作，李一爽表示，跨月之後資金需求將有所下降，因此預計短期內央行逆回購操作量會相應減少。

湘財證券研究所宏觀策略研究員祁宗超也表示：“後續逆回購操作會整體維持動態的平衡，合理充裕的基調暫時不會變，根據市場資金麵進行靈活對衝。”

Wind數據顯示，下周將有4000億元7天期逆回購和2000億元中期借貸便利（MLF）到期。其中，周一有500億元逆回購到期，周二有500億元逆回購和2000億元MLF到期，周三至周五分別有1000億元逆回購到期。